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2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(2月7日)

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发布时间:2019年02月07日 07:23:00 来源:环球网校 点击量:
【摘要】2019年注册会计师考试将于10月19-20日举行,现考生处于备考阶段,小编希望广大考生一定要养成每日做题的好习惯。环球网校每天为大家提供定量好题练手“2019年注册会计师《财务成本管理》每日一练(2月7日)”下面跟随小编一起来做练习题。利用习题检测自己对知识点的掌握水平 【单选题】下列关于项目投资决策的表述中,正确的是( )。 A.两个互斥项目的初始投资额不一样,在权衡时选择内含报酬率高的项目 B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的 C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数 D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性 【答案】D>>免费下载:2019年注册会计师试题 【解析】互斥方案中,如果初始投资额不同,衡量时用绝对数指标判断对企业最有利,可以最大限度地增加企业价值,所以在权衡时选择净现值大的方案,选项A的说法不正确。“内含报酬率”具有“多值性”,计算内含报酬率的时候,可能出现多个值,所以,选项B,C的说法不正确。 【多选题】下列关于投资项目评估方法的表述中,正确的有( )。 A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性,它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额 B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点,但是仍然不能衡量项目的盈利性 C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率,不随投资项目预期现金流的变化而变化 D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣 【答案】BD 【解析】现值指数在数值上等于未来现金流入现值除以流出现值,选项A错误;动态回收期考虑了时间价值因素,但仍然没有考虑回收期满以后的现金流量,因此仍然不能衡量项目的盈利性,选项B正确;内含报酬率会受到现金流量的影响,选项C错误;投资规模不同的互斥项目优劣应以净现值为准,而内含报酬率与净现值的结论可能出现矛盾,选项D正确。 【计算题】甲公司是一家从事生物制药的上市公司,2016年12月31日的股票价格为每股60元,为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值,相关资料如下: (1)2016年每股净经营资产30元,每股税后经营净利润6元,预计未来保持不变。 (2)公司当前的资本结构(净负债/净经营资产)为60%,为降低财务风险,公司拟调整资本结构并已做出公告,目标资本结构为50%,资本结构高于50%不分配股利,多余现金首先用于归还借款,企业采用剩余股利政策分配股利,未来不打算增发或回购股票。 (3)净负债的税前资本成本为6%,未来保持不变,财务费用按期初净负债计算。 (4)股权资本成本2017年为12%,2018年及以后年度为10%。 (5)公司适用的企业所得税税率为25%。 要求:(1)计算2017年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。 (2)计算2018年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。 (3)计算2016年12月31日每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是低估。 【答案】 (1)2016年每股净负债=30×60%=18(元) 2016年每股股东权益=30-18=12(元) 每股实体现金流量=每股税后经营净利润-每股净经营资产增加=6-0=6(元) 按照目标资本结构,2013年每股净负债=30×50%=15(元) 2017年每股股东权益=30-15=15(元) 每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债的增加=18×6%×(1-25%)-(15-18)=3.81(元) 每股股权现金流量=6-3.81=2.19(元) (2)由于每股净经营资产和每股税后经营净利润未来均保持不变,所以未来每股实体现金流量也不变。 2018年每股实体现金流量=6(元) 2018年每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债增加=15×6%×(1-25%)-0=0.68(元) 2018年每股股权现金流量=6-0.68=5.32(元) (3)每股股权价值=2.19×(P/F,12%,1)+(5.32/10%)×(P/F,12%,1)=(2.19+53.2)×0.8929=49.46(元) 每股股权价值小于股票价格60元,所以甲公司的股价被高估。
 
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分享到: 编辑:赵静
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